这些年股票怎么这么加杠杆呢，伴随着移动互联网的高速发展，电信运营商管道化已经成为大势所趋，在这样的大背景下，就在最近三大运营商集体推出了token套餐，卖词元真的能成运营商赚钱的新风口吗？
一、三大运营商齐推token套餐
据新华社的报道，当前，随着人工智能技术快速迭代，智能体、大模型应用蓬勃发展，我国词元调用量呈爆发式增长。近期，中国移动、中国联通、中国电信纷纷推出面向个人、政企用户的词元（Token）套餐产品。三大运营商争相布局词元赛道，不仅为普通消费者打开了AI普惠的入口，更将推动通信、算力和人工智能产业深度融合，催生数字经济发展的新机遇、新空间。
国家数据局数据显示，2024年初，我国日均词元调用量为1000亿；至2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。AI算力需求持续走高，三大运营商依托算力网络、云网融合底座、海量用户资源等优势，加速推进词元产品市场化落地。
5月17日，中国电信推出试商用词元套餐，提供面向个人和开发者的多档选择，套餐最低价格为9.9元每月1000万词元；5月16日，中国联通上海分公司宣布向本地OPC（一人公司）用户提供词元服务，每位用户可免费领取3000万词元测试额度；4月份，中国移动在北京、湖北、河南等地推出词元套餐……
“对智能体说几句话，布置几个任务，几万甚至几十万词元很快就被消耗掉了。”北京市民苏先生说。不少人与苏先生感受类似，在使用大模型、AI创作、智能体等服务时，往往面临算力成本高、模型接入繁琐、付费渠道分散等问题。
二、卖词元能成运营商赚钱新风口了吗？
最近，移动、联通、电信这三大通信巨头，不约而同地将“Token经营”摆上了战略核心位置，纷纷推出了面向个人及企业的Token资费套餐，这种不约而同的行为背后到底该怎么看？这件事我们又该怎么分析呢？
首先，转向卖词元是三大运营商传统业务见顶后的必然选择。长期以来，三大运营商的核心盈利逻辑围绕语音、短信、流量构建，特别是在2G时代，运营商可以说是移动互联网的核心领导者，5元钱30M的套餐甚至成为了各家运营商的重点收入来源，但是伴随着4G、5G的全面普及，以及6G时代的即将到来，这一模式已彻底触及天花板。一方面，流量单价持续下行，“提速降费” 政策下，流量从稀缺资源变为普惠商品，人均流量增长接近饱和，单用户收入连年下滑。另一方面，互联网平台凭借内容与服务优势，占据产业链核心价值，运营商逐渐沦为 “只传数据不赚钱” 的管道，数据传输的收益被平台方截留，自身仅能获取微薄的通道费。
这种 “管道化” 困境并非短期现象，而是移动互联网发展到成熟阶段的必然结果，运营商的网络基础设施是数字经济的底座，却始终处于价值分配的底端。在这样的背景下，任何能突破管道角色、重构盈利模式的机会，都会被运营商高度重视。而 AI 大模型与智能体的爆发，恰好提供了这样的契机 ，Token 作为 AI 算力消耗的核心计量单位，其价值远超传统流量，卖 Token 本质上是从 “卖连接” 向 “卖智能” 的跨越，是运营商摆脱管道化命运、重塑行业地位的必然尝试。
其次，AI智能体的爆发式发展，为运营商卖词元提供了核心契机。今年以来，以各类AI智能体为代表的应用呈现爆发式增长，特别是以“养龙虾”“养马”成为不少行业的大势所趋之后，全社会对算力的需求不再是隐性的后台支撑，而是显性的前台消耗。Token作为大模型处理信息的最小计量单位，其消耗量呈现出指数级的激增态势。
这种变化让运营商看到了新的曙光：既然在移动互联网时代，用户愿意为传输数据的“管道带宽”付费。那么在智能经济时代，用户同样有理由为生产智慧的“算力消耗”买单。运营商意识到，Token本质上就是AI时代的“新流量”，它具备了标准化、可计量、高频次交易的特征。通过将抽象的AI能力封装成类似话费流量包一样的标准商品，运营商成功地将高高在上的前沿技术，降维成了普通消费者和中小企业能够理解并购买的日常服务，这为运营商打开了一扇通往万亿级算力消费市场的大门。
第三，三大运营商拥有难以复制的核心优势。在这场转型中，三大运营商拥有其他科技巨头难以比拟的独特优势，即遍布全国的算力网络底座与触达末梢的庞大渠道体系。一方面，运营商手握覆盖全国的主干光缆网络和分布各地的数据中心、边缘计算节点，这种“云网融合”的物理基础设施是AI推理低时延、高可靠运行的根本保障。据中国经营报的报道，汇总三大运营商的年报数据可以发现，与AI相关的算力投入与收入成为运营商的最大亮点。其中，2025年，中国电信算力基础设施投资202亿元，占其全年总投资的25%；中国移动公布的2025年算力服务收入则有898亿元，同比增长11.1%，且算力和智能服务收入占比提升至20.2%；此外，中国联通的算力业务收入占比超15%。
另一方面，也是最核心的竞争力，在于运营商手里牢牢掌握着十几亿的个人手机用户和数千万的政企客户资源，截至今年4月底，三大电信运营商5G套餐用户总数累计达12.13亿户，这种用户数据才是运营商最宝贵的资源。
对于绝大多数普通用户而言，使用AI的门槛往往卡在复杂的注册流程、外币支付或晦涩的技术接口上。而运营商推出的Token套餐，直接打通了话费支付体系，用户不需要额外的学习成本，像充话费一样就能购买AI算力。这种极致的便捷性和天然的信任背书，极大地降低了AI的使用门槛，使得运营商能够迅速抢占下沉市场和长尾用户的消费入口，这是任何一家纯互联网大模型厂商都难以在短期内通过烧钱换来的护城河。
第四，token生意的问题又在什么地方？尽管运营商布局token业务具备先天优势，但这一赛道的潜在挑战同样不容忽视，卖词元能否成为真正的赚钱新风口，仍存在诸多不确定性。一方面，token并非稀缺资源，其本质是算力和能源的具象化产物，处于持续降价的通道之中。token的边际成本由真实的GPU算力和电费构成，用户规模越大、token消耗量越高，成本就会持续攀升，不存在自动收敛的规律，这使得运营商在成本控制上面临巨大压力，稍有不慎就可能陷入“增收不增利”的困境。
另一方面，token的价值存在本质差异，同样是100万tokens，跑在小模型和顶级模型上，所承载的智能能力天差地别，市场认可度和定价空间也截然不同。当前的运营商更像是token的“二道贩子”，主要依托外部核心模型提供智能服务，若无法掌握核心模型的研发能力，就难以构建差异化的竞争优势，最终可能沦为核心模型厂商的渠道打工仔，利润空间被牢牢压制。
可以说，虽然看上去三大运营商卖token是一个很赚钱的生意，但是其中的逻辑和运营商自己把握的移动互联网流量是截然不同的，能否真正实现新的业务增长逻辑还是一个未知数，毕竟词元经济虽好，谁也没办法保证一定会赚钱，能否凭借词元经济打破当前的营收困局股票怎么这么加杠杆呢，其实正在考验着各家电信运营商。
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